题：投资好时节 嘉实基金2026投资政策峰会
1月23日，嘉实基金2026年度投资政策峰会在上海举行。嘉实基金大科技究诘总监宝贵参加圆桌对话《“科技AI”的产业进展与投资图谱》并发表不雅点。
宝贵指出，嘉实基金从2016年就运转捏续追踪究诘东说念主工智能产业，并在2023年判若曲直看好科技机遇。本轮东说念主工智能海浪是信息技艺更正近几十年发展于今的然效用与中枢爆发点。“当ChatGPT展现出信息出产的能力时，更正便已发生。”他阐释，狭义信息技艺的骨子是信息的出产、存储、传播与哄骗四件事。此前，信息出产险些依赖东说念主类，而这次AI更正次使硅基机器用备了大边界出产信息的能力，这是根柢的冲破。
基于此，宝贵觉得动面前科技行情的中枢成分在2026年仍将捏续发力。他指出，在全球宏不雅经济枯竭强盛增长点的配景下，AI技艺的快速迭代与巨头捏续加码的成本开支组成了难以残酷的产业趋势。从产业界看，对行业发展秉捏乐不雅，这种乐不雅厚谊有坚实的数据复古——全球巨头已给出改日数年明确的成本开支拓荒，连贯保守的全球先晶圆制造厂也计划扩产。因此，他判断产业趋势莫得扬弃的情理。
对于商场热议的“泡沫论”，宝贵强调“统共的泡沫齐是后验的”。科技投资的魔力与风险均源于其不细目，去入追踪产业发展的事实进展紧要。若是将面前AI海浪与2000年互联网行情对比，觉得本轮更正的别与后劲可能强。关节在于作念好叮嘱而非浮浅预判。他提议，捏续的产业追踪至关紧要，而哄骗的实质进展是中枢不雅测办法。他以国内AI哄骗“豆包”已达2亿月活用户为例，评释AI正简直、快速地融入群众活命，这是行业健康发展的积信号。
针对嘉实追忆的“硬三年、软三年、生意模式再三年”的经典科技投资框架，钢绞线宝贵给出了动态的解读。数字“三”仅仅种综合，他觉得在本轮AI周期中，硬件的景气久期可能不啻三年。他综合了四句不雅察：“模子即哄骗，算力即模子，检修即理，国内即国外。”这揭示了面前产业的中枢逻辑闭环：纷乱的哄骗依赖顶模子，顶模子依赖海量算力，而算力参加又需要履行哄骗的生意答复来复古。同期，全球的“武备竞赛”意味着国外的趋势国内将跟进。
因此，宝贵判断，软件与硬件在2026年齐将不时败露紧要契机。对于哄骗端，他类比电力更正，觉得AI如同新期间的“电力”，其哄骗的终花式和爆发节律需要捏续探索和追踪，但大向细目疑。
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